70 城新房价格指数值同比下跌幅度扩张，房地发行二手房样本中仅3 城同比上涨。产开成交据中国统计局，业周8 月70 个大中型城市新建商品住宅销售价格指数同比-0.3%，报周同期相比-0.6%。新房相比分城市看，同期一线城市新房价格同比初次转负至-0.2%，房地发行现阶段一线中仅上海市同比保持正增，产开成交北京市、业周深圳市、报周广州市都有或多或少同比下跌；二线城市同比-0.2%；三线城市同比-0.4%。新房相比从城市数量看，同期8 月新房价格同比上涨17 城（-3，房地发行比上月转变，产开成交相同），业周同比下跌52 城（ 3），同比上涨的城市数量已处于历史底位。二手房层面，8 月一线二手房价格同比-0.2%；二线同比-0.5%；三线同比-0.4%。从城市数量看，8 月二手房价格同比上涨仅3 城（-3），同比下跌66 城（ 3）。

    全国各地层面来说销量价仍然明显承受压力，总产量修补必须现行政策进一步比较宽松。最近一线城市现行政策释放压力所带来的销售市场转暖，正在逐渐表现在房屋网签数据中，本周一线二手房成交总面积同比 21.9%，单周量比创出后半年至今最大值。而一线城市新房子交易量弹力逊于二手房，一方面仍然是网签备案节奏感难题，另一方面一线城市新房子受提供影响最大。但除一线城市和核心二线城市外，全国各地总体销量价明显承受压力，对于我们来说总产量修补仍然需要现行政策进一步比较宽松。这周大量二线城市颁布宽松政策，包含苏州市撤销120 平方米之上住房限购政策，福州市、青岛市、济南市、郑州市、合肥市等全方位限购解除。

    市场行情回望：这周中信房地产指数值总计变化幅度为-1.6%，落伍沪深指数300 指数值0.78 ％，在29 个中信银行板块个股排行榜中位列第21 名。这周上涨股票共44 支，较上周提高19 支，下跌股票数为74 支。

    新房子：这周30 城新房子交易量面积约187.0 万方检测，环比提升9.4%，同比减少6.0%，同期相比下滑大幅度下挫，在其中样版一线城市新房交易量面积约41.0 万方检测，同比8.3%，同期相比-33.3%；样版二线城市为116.6 万方检测，同比7.4%，同期相比25.0%；样版三线城市为29.4 万方检测，同比19.7%，同期相比-33.3%。自今年总计37 周新房子交易量总面积同期相比看，样版30 城总共10173.3 万方检测，同期相比-5.4%。

    二手房：这周13 个样版城市二手房成交总面积总计101.2 万方检测，同比增长率13.8%，同比增加24.8%。在其中样版一线城市的这周二手房成交面积约36.7 万方检测，同比21.9%；样版二线城市为41.2 万方检测，同比3.8%；样版三线城市为23.4 万方检测，同比21.8%。

    信用债：这周共发售地产商信用债7 只，环比增加2 只；融资规模总共43.60 亿人民币，环比减少16.4 亿人民币，总还款量157.08 亿人民币，环比增加43.97 亿人民币，净融资额为-113.48 亿人民币，环比减少60.37 亿人民币。主体评级层面，这周地产商股票发行已公布的主体评级以AAA（80.5%）为基本组成。债卷种类层面，这周地产商股票发行以一般中期票据（61.0%）为基本组成。债券期限层面，这周以3-5年（48.4%）的债卷为主导。

    投资价值分析：中国房产踏过2021 年大周期转折点后，将来主要基调是分裂，看中“一线 不得超过三分之二的二线 少许三线”这一城市组成包，在政府加仓及时下，总产量下边有谱，上边量价都有一定弹力，能不久的将来中周期超越全国各地总体水平。人们看中高品质房企在这一阶段不断超越同行业。我们依然觉得必须去干强刺激开展拖底，最后现行政策幅度匹敌2008、2014 年。年之内9-12 月是现行政策预估、现行政策持续释放所带来的板块行情。择股方位包括以下几种方位：（1）股票基本面个股：A 股：华发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等；H股：越秀地产、绿城中国、华润地产、中国海外发展、建发国际性、绿景中国房地产、珍珠贝等；（2）一线政策落实定义、旧村改造定义：北京市—城市建设发展趋势等；深圳市—天健集团等；（3）现金流量表现优秀、债务少、相抵抗周期时间变动的物业管理：

    A 股关心招商合作积余；H 股关心华润万象日常生活、中海物业、保利物业等。

    风险防范：政策落实大跳水、要求恢复大跳水、地产商出现风险性扩散。

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