2023 年8 月社零同比增加4.6%。批零据统计局数据信息，社服2023 年8 月在我国社零总额3.79 万亿/YOY 4.6%，领域零同增速较7 月提高2.1pct。月社在其中，比增除汽车之外的长美日用品零售总额3.38 万亿/YOY 5.1%。分地方看，妆护农村社零增速略快过城镇社零。肤景8 月城镇社零总额3.30 万亿/YOY 4.4%，气度农村社零总额4959 亿人民币/YOY 6.3%。回温分类别看，批零产品零售增速提高，社服餐馆增速有所放缓，领域零同8 月产品零售3.37 万亿/YOY 3.7%，月社餐饮收入4212 亿人民币/YOY 12.4%，比增增速较7 月各自转变 2.7pct/-3.4pct。

   分类目看，基本日用品增速变缓：粮油/饮品零售额8 月同期相比增速分别是4.5%（增速环降1.0pct）、0.8%（增速环降2.3pct），抽烟喝酒零售额8 月同期相比增速4.3%（增速环降2.9pct）。可选消费品中，护肤品和黄金珠宝零售额8 月同期相比增速分别是9.7%/7.2%，增速同比各自升高13.8pct/17.2pct。建筑装饰材料、家具家用电器8 月零售额增速分别是-11.4%/4.8%/-2.9%，环比变化-0.2pct/ 4.7pct/ 2.6pct，汽车零售额8月同期相比增速1.1%，环比上升2.6pct。

   1-8 月电商渗透率平稳。1-8 月全国各地实物产品在网上零售额8.0 万亿，提高9.5%。电商渗透率为26.4%，同比没变化，同比增长0.8pct。分类目看，1-8 月实体电子商务零售额中，吃类、穿类、用类的产品各自提高8.4%、10.9%、9.2%。

   投资价值分析：珠宝首饰：因为节庆日送礼物要求相对性欠缺等因素的影响，较早期提高相对平稳，看中后半年消费端恢复及版块转暖，中秋节、十一国庆等短期内催化反应，及其中远期股票基本面扎扎实实，品牌形象和满意度更好、具备更加完善渠道布局、市场竞争力更强大的公司将具有更强大的销售业绩恢复弹力与抗风险。可以关注周大生、老凤祥黄金、周大福珠宝。护肤品：8 月美妆市场完成同期相比高个位提高，行业景气指数稳步增长。伴随着总体消费水平改进、压货消化吸收，且后面进到双十一的加热及预购环节，领域认知度回暖，将会迎来进一步反跳，提议密切关注边界稳步发展趋势明显、品牌影响力比较好的企业，强烈推荐泊莱雅、贝泰妮、丸美股份、福瑞达。餐馆：8 月餐饮收入同期相比 12.4%，增速小幅度下降，预估会受到同时期数量比较高危害。中远期再次看中头顶部餐饮连锁品牌多元化经营率提高与市场占有率提高，可以关注九毛九、奈雪、海伦司。

   风险防范：线下推广客流量回应大跳水，转换率保持在低位；消费信心与能力的修复节奏感不及预期，消费频率低；相关企业短期内销售业绩很有可能不及预期。

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