仔猪价格创今年内最低，农林加快补栏情绪低迷，牧渔产能有望持续去化，行业系列建议底端再次重点关注巨星农牧业，跟踪稳定标底温氏股份、产品牧原股份，汇报低估值的价震价景新五丰、唐人神、荡回断华统股份等。落糖中国糖价保持形势上位，农林强烈推荐中国食用糖产业链大佬中粮糖业及具有甜菜糖产能的牧渔冠农股份。鸡价苗价回暖，行业系列建议关心圣农发展、跟踪立华股份等。产品建议密切关注海大集团、汇报苏垦农发、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、中牧股份、普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份。

   活猪：生猪价格震荡回落，仔猪价格创今年内最低。据涌益资询数据信息，2023 年9 月9-15日（这周）全国各地生猪出栏平均价16.49 元/KG，同比下降1.6%，同比下降29.3%。

   现阶段总体供货仍呈比较宽松趋势，短时间市场供给需密切关注二次育肥出栏率节奏感以及后续入场意向，需求面需关注交易渐行转暖对猪价的推动作用。Mysteel 资料显示，这周7kg 小猪仔平均价272.57 元/头，同比下降7.3%，同比下降42.8%。现阶段肉猪现货交易已跌穿17 元/KG，由于当前加快补栏小猪仔多的是年之后出栏率，领域对后市预估焦虑情绪持续蔓延造成加快补栏主动性明显下降。涌益资询资料显示，2023 年8 月全国各地能繁母猪存栏环比上升0.04%。Mysteel 资料显示，8 月全国各地能繁母猪存栏环比上升0.29%。8 月老母猪去化不断变缓，但我们认为领域供求产能过剩布局并未改变，现阶段产能总体上位，后面还需不断去化。大家预测分析现阶段猪企相匹配2024 年分均总市值为1000-3000 元，公司估值处在相对低位，建议底端再次重点关注巨星农牧业，稳定标底温氏股份、牧原股份，低估值的新五丰、唐人神、华统股份等。

   农业产品：印度的食用糖生产制造振荡提升，糖价保持形势上位。据路透社9 月14 日消息，印度和泰国总计降水量均不如同期相比，在其中较大产糖邦马哈拉施特拉邦2023年8 月的降水量比历史平均值低59%。据路透社报道，印度的关键甘蔗种植州甘庶运营专员在2023 年8 月底召开工作会议，该大会预测分析印度的2023/24 本年度糖产量为3000万吨级，而还有另外520 万吨级糖将分配至酒精生产制造，若印度的2023 年9 月降水进一步大跳水，产品产量产销量依然存在下降的概率。中国层面，8 月食用糖进口的总数预估依然稍低。由于国庆中秋双节中秋国庆邻近，传统食物生产和销售及餐饮需求强烈有望带动白砂糖要求，预计年内中国白砂糖供需格局依然趋紧，支撑点现货价上位预估。充分考虑进口糖国际海运及抵港时间、费率走低推动进口价格、中国开榨尚未开始等多种因素，我们预计，短时间中国食用糖供需格局依然趋紧，白砂糖现货价仍将维持高位震荡。强烈推荐中国食用糖产业链大佬中粮糖业及具有西红柿及甜菜糖产能的冠农股份。

   肉食品：鸡价苗价下降，育种紧缺兑付点渐行。2023 年9 月9-15 日白羽肉鸡平均价8.11 元/KG，同比下降3.2%，同比下降11.1%，中等速度鸡7.97 元/斤，同比下降0.5%，同比下降13.3%，山东土鸡苗平均价1.97 元/羽，同比下降16.5%，同比下降41.2%。暑假以绕开三伏天为主要目的加快补栏毛鸡已陆续出栏率，鸡价下降；当前阶段鸡价下降，且饲料成本上涨，养殖端加快补栏主动性下跌，进货慎重，苗价下挫。伴随着早期国外育种空缺造成父母代鸡苗紧缺逐渐突显，将来爸爸妈妈代供求焦虑不安趋势或持续传递至产品代端，飞鸭板块行情亦可期。建议重点关注公司估值相对低位、一体化饲养的圣农发展。而黑鸡在经历了8 个月亏本去产能后供求矛盾也逐渐突显，建议重点关注立华股份。

   潜在风险：现行政策发布幅度、实行进展不达预期；知识产权管理大跳水；极端化洪涝灾害；生猪价格不达预期；动物疫情大规模爆发；厄尔尼诺事件会不会产生、抗压强度仍有待观察；食品安全事件；粮价大幅波动；地缘政治风险进一步恶化；别的国家和地区施行农产品进出口限定制度等。

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