通信行业周观点：1

上星期沪深指数300指数下跌1.98%，通信申万通讯行业下跌2.86%，行业落后了指数0.88pct，周观在申万一级行业中排名17位。通信这周提议重点关注电信运营商、行业5G建设运营等细分化板块投资机会。周观

    项目投资关键点：

    产业链动态性：（1）5G：根据中国广播电视网络投资有限公司领导班子、通信老总宋起柱详细介绍，行业中国广电总局已经具备全方位挺入DICT主阵地的周观核心能力。在网络能力层面，通信中国广电总局携手并肩中国移动通信“资源共享”，行业已完成700MHz 5G通信基站57.8万座，周观可以使用的通信4G/5G通信基站超过380万站，促使700MHz 5G互联网完成了城镇以上连续覆盖。行业（2）5G：国家工信部等四部门下发《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》。周观《方案》明确提出，面对关键情境与应用领域，优化提升5G规范。（3）电信增值业务：据国家工信部数据信息，1-7月份，电信增值业务收益累计完成10056亿人民币，同比增加6.2%。依照去年不变价计算出来的电信业务总量同比增加16.8%。移动互联总计总流量达1677亿GB，同比增加14.7%，增长速度较上半年度提高0.1%。（4）网络运营商：中国电信网研究所6G研究中心杨姗在法国图卢兹举办的3GPP RAN4第108次会议上，入选RAN4副书记，完成中国电信网在3GPP RAN (无线网络)行业的第一个就职提升，中国电信网也成了十年来我国首个获此就职的网络运营商。

    行业估值小于历史时间神经中枢，领域认知度提升：上星期日均成交量357.23亿人民币，较前一个买卖周升高14.93%。从公司估值情况看，SW通讯行业PE（TTM）为18.96倍，小于2016年迄今历史时间平均值36.46倍，行业估值小于历史时间神经中枢水准。

    上星期通信板块主要表现分裂：133只个股中，17只个股增涨，115只个股下跌。

    增涨股票数占有率12.78%。

    投资价值分析：人工智能技术大模型所带来的算率更新，推动网络服务器、大数据中心、光纤模块等产业发展；网络运营商数字化业务及云服务业务早已逐渐成为提高推动。中远期看，可以关注人工智能算力全产业链、智能化应用及5G建设中的投资机会。

    潜在风险：中美科技磨擦对这个行业导致的不确定因素风险性；5G 建设大跳水；人工智能产业发展趋势大跳水；数字化产业基本建设大跳水。

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