工程建筑装饰行业科学研究周报：不畏回调 看好龙头中远期兑现逻辑性

“中特估”和“一带一路”板块具有比较好的工程中远期股票基本面兑现水平上星期工程建筑板块总体调节比较大，我们预计与“一带一路”有关风险事故推动总体心态消极往下相关，建筑辑性从这当中特估板块来说，装饰周报中远传统式建筑央企提高经营质量ROE是行业现逻必备条件，而提高ROE 又可分为内部结构挖潜和外延企业并购两根方式，科学看好上半年的研究“一利五率”更偏重于内部结构挖潜，而后半年外延企业并购将来亦有望加快兑现，不畏对于我们来说国改的回调催化反应有望持续推进。从国际工程板块来说，期兑现阶段大家更在意碳交易市场活跃性下，工程传统产业改造提升所带来的建筑辑性增加量室内空间。现行政策催化反应下，装饰周报中远钢铁企业固资碳减排改造提升有望对中钢国际订单产生比较好的行业现逻往上韧性，此外，科学看好中钢集团资产重组文件得到国资公司审批以后，研究中钢国际与宝钢工程有望加速进行系统化融合，完成和充分发挥“1 1>2”的整合效应。

    一揽子化债计划方案颁布，1.5 万亿元独特再融资债券发售方案公布最近，中共中央政治局举办明确提出，要合理防范化解地方债务风险，拟定执行一揽子化债计划方案。接着，中央人民银行、中国外汇局举办2023 年下半年工作会议要求，统筹兼顾资金支持地方债务风险解决工作中。除此之外，1.5 万亿独特再融资债券发售方案发布。针对最近地区债务化解具体实施方案逐渐明确，多名业内人士接受《中国经营报》采访时强调，伴随着一揽子化债计划方案慢慢确立，全国各地可能因时制宜采用化债方式，不论是根据债务置换、金融企业干预或是提升负债表格，终究还是以缓解存量债务做为前提条件，对于我们来说地方债务的解决一定程度上减轻了政府财政压力。

    市场行情回望。

    依据总市值加权均值统计分析，这周工程建筑（中信银行）指数值下挫5.52%，沪深指数300 指数值下挫1.25%，除开园林景观工程板块取得0.13%的正收益外，其他子板块如数下挫，在其中中央企业蓝筹股占多数的基本建设板块下滑较大。这周涨幅居前的标志有：正与绿色生态（ 31.82%）、冠中生态（ 20.39%）、深圳瑞捷（ 14.42%）、东方园林（ 12.55%）、测绘股份（ 11.86%）。

    投资价值分析。

    可以关注三条主线的投资方向：1）低估值：社会主义民主公司估值框架下利好消息中央企业蓝筹股中国交建、中国建筑业、海南中铁、中建集团等，高弹力地方国企四川路桥、山东路桥、上海建工，除此之外高度重视“一带一路”为国际工程所带来的板块性机遇；2）工程建筑 ：与新能源技术有关的中国电建集团、中国电建集团、苏文电能（与环境保护精英团队协同遮盖）、江河集团等；与化工厂有关的中交股份、三维有机化学、东华科技等；3）建设工程项目：强烈推荐钢架结构(鸿路钢构、利柏特)，其他与民生工程有关的粮食生产安全（中粮集团科工）（和中小市值&农牧业组协同遮盖），可以关注供热节能（瑞纳智能）、半导体材料净化室（亚翔集成、圣晖集成化）等细分赛道。

    风险防范：基本建设&地产开发超过预期下滑；新能源技术&化工厂业务开拓大跳水；中央企业、国有企业改革提质增效进展大跳水。

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