核心要点：

    2023 年9 月4 日-2023 年9 月8 日，食品双节食品行业下挫0.95%上星期上证综指下降0.53%，饮料深证指数下挫1.74%，领域临近沪深指数300 指数值下挫1.36%，周报创业板指数下挫2.40%。茅台申银万国食品行业下挫0.95%，价格股票涨幅排行17/31，回升跑输沪深指数300 指数值0.41pct，食品双节食饮子版块均下挫，饮料在其中纯粮酒下挫0.69%，领域临近蛋糕面包下挫0.82%，周报调味品发醇品下挫1.12%。茅台

    生猪价格层面，价格2023 年8 月18 日，回升22 个省份小猪仔基准价为31.93 元/kg，食品双节活猪基准价为17.23 元/kg，生猪肉基准价为22.28 元/kg，除生猪肉外均较上周明显下降。从供应端来讲，生猪价格的连续下跌提升了饲养端抗价捂盘心态，生猪出栏降低，市场供给有一定的缩紧。从需求面来说，猪肉市场总体交易没有显著增加量，购置主动性变弱。受分阶段生猪肉销货博奕，短期内生猪肉反跳仍然承受压力。

    国家政策不断提升，茅台酒价格回暖。

    9 月4 日，瑞幸发布贵州茅台集团联名鞋现磨咖啡“酱香型拿铁咖啡”，首日市场销售542万杯，销售总额提升一亿元。“酱香型拿铁咖啡”这是继茅台酒冰淇凌以后，又一跨界营销佳作，最终成功在年轻人购物中出圈，持续开启年轻人销售市场。

    现阶段，由于制度的聚集颁布，宏观经济预估逐渐改进，在今年的国庆中秋双节中秋国庆，商务送礼、酒宴等消费模式活跃性，方式积极主动补货，公司还会在高峰期增加营销和促销活动，有效推动纯粮酒促销，库存量将进一步消化吸收。从终端价格端看，9 月8 日，飞天茅台酒当初正品批发价指导价为3020 元/瓶，与前一周增涨0.67%，飞天茅台酒上一年正品批发价指导价为3030 元/瓶，较前一周增涨0.50%，茅台酒终端价略微回暖，进一步认证，中秋国庆邻近白酒行业要求回暖。

    投资价值分析。

    现阶段得益于中后期业绩表现现行政策双向利好危害，市场情绪得到进一步修复，预估也在逐渐调节，现阶段再次追踪白酒企业高峰期资金回笼主要表现。后半年掌握经济回暖主线，对纯粮酒和餐饮产业链的好机会始终保持看中，大家特别推荐要求韧性好的纯粮酒、销售业绩恢复可预测性很强的啤洒、奶制品版块，与此同时关心受国家扶持政策及要求高增驱动预制菜版块。保持食品行业加持定级。

    风险防范。

    宏观经济政策修复大跳水；疫情影响限定消费模式；原料价格波动风险；食品安全事件；销售市场市场竞争激烈。

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