华熙生物(688363)23Q3季报点评:Q3业绩短期承压 静待经营拐点

  发布时间:2023-11-30 21:20:13   作者:玩站小弟   我要评论
事件:公司发 布2023 年三季报,2023 前三季度实现收入42.21 亿元,同比-2.29%;归母净利5.14 亿元,同比-24.07%,扣非归母净利4.33 亿元,同比-27.97%;23Q3 。

事件:公司发 布2023 年三季报,华熙2023 前三季度实现收入42.21 亿元,生物同比-2.29%;归母净利5.14 亿元,季静待经营同比-24.07%,报点扣非归母净利4.33 亿元,业绩同比-27.97%;23Q3 单季度实现收入11.46 亿元,短期同比-17.26%,承压归母净利0.90 亿元,拐点同比-56.03%,华熙扣非归母净利0.72 亿元,生物同比-61.53%,季静待经营公司业绩暂时承压。报点

    原料及医疗器械快速增长,业绩功效护肤板块优化调整。短期公司原料业务保持良好增长态势;医疗器械业务方面,承压骨科、眼科业务稳定增长;医美端润致系列产品占比持续提升,10 月III 型医疗器械“注射用交联透明质酸钠凝胶”获批,同时布局胶原蛋白赛道,全方位完善面部年轻化医美针剂产品矩阵;功效护肤板块优化调整,7月润百颜白纱布次抛升级2.0,8 月接连升级白纱布面膜2.0,10 月上新修光面膜;夸迪10 月颠覆升级蓝次抛2.0,有望带动功效护肤板块业绩回升。

    销售费用率同比优化,研发投入持续加大。1-9 月公司销售/管理/研发费用率分别为46.02%/7.57%/6.56%,同比-0.96/+1.26/+0.14pct,销售费用率同比优化, 持续加大研发投入。1-9 月公司毛利率/净利率为73.07%/12.01%,同比-4.16/-3.43pct。

    医美业务新品可期,静待功效护肤品发力。公司10 月新获批III 型医疗器械“注射用交联透明质酸钠凝胶”,适用于唇红缘及唇红体的皮下(或粘膜下)至口轮匝肌层,以增加唇部组织容积,高毛利医美产品放量有望带动公司收入及利润双回升;功效护肤品板块夸迪蓝次抛迭代升级,润百颜紧密推新;公司从原料到终端全产业链布局,看好公司长期发展空间。

    投资建议:考虑短期业绩承压,我们下调盈利预测,静待业务拐点。预计23-25 年EPS 分别为1.60/1.83/2.45 元,当前价格对应PE 为47/41/31倍,维持公司“买入”评级。

    风险提示:监管政策超预期;市场需求恢复不及预期;行业竞争加剧;新品推广不及预期;在研产品进度不及预期;产品安全风险。

  • Tag:

相关文章

最新评论